汇率避险实践 | 原油进口企业篇

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一方面，人民币汇率弹性持续增强；另一方面，全球大宗商品价格大幅波动趋于常态化。此外，当前叠加全球主要央行货币政策调整步调差异、地缘政治冲突、滞胀风险等，汇率及大宗商品价格面临较大不确定性，波动风险加剧。

2.签署原油进口合同时，价格、付款日期不确定，汇率套保难度较大

原油进口合同在签署时，原油价格和付款日期存在不确定性，其中：原油价格根据合同约定，如以到港后的布伦特原油价格、发货后一段时间内的布伦特原油价格的平均价等方式确定；付款日期根据合同约定，如发货后m个工作日、原油到港后n个工作日等方式确定。金额和期限的不确定增加了汇率套保的难度。

3.货款支付一般配套贸易融资

因原油进口金额较大，而且企业销售回款有时间差，原油进口企业大多通过贸易融资缓解资金压力，例如通过信用证配套押汇或者进口代付的方式付款。在此方式下，汇率套保可基于贸易融资额、匹配信用证付款期限或贸易融资期限开展。

4.大型原油进口企业一般可以通过价格转嫁实现对冲效果

大型原油进口企业一般对下游企业有较强议价能力，在原油进口价格上涨或者汇率向不利方向变动时，企业一定程度上可以将对应成本通过报价转嫁给下游企业。