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科法斯:企业超长逾期账款状况恶化,建筑、化工、工业机械与电器成高危行业

2016年科法斯对1017家中国企业发起企业信用风险管理调查。调查表明,2016年中国企业付款情况有所改善,只有近七成的受访企业录得买家逾期付款记录(过去5年的平均值为80%), 而且遭遇逾期账款金额增加的企业数量也有所减少。但是在超长逾期问题和不断变化的市场背景下,较少企业使用信贷管理工具减轻逾期风险。

文 | 科法斯

来源 | 《财资中国|财富风尚》杂志2017年9月刊

财资一家(TreasuryChina)原创首发

《科法斯:企业超长逾期账款状况恶化,建筑、化工、工业机械与电器成高危行业》

企业付款情况总体有所改善

调查显示,2016年中国企业付款情况有所改善,只有68%的受访企业录得买家逾期付款记录(过去5年的平均值为80%),而且遭遇逾期账款金额增加的企业数量也有所减少。然而,企业超长逾期账款的情况却令人担忧,有录得买家逾期付款记录的企业中,35.7%表示其超长逾期(超过180天)账款金额超过其年平均营业额的2%。

报告同时显示,2016年平均逾期时间达到或超过90天的企业数也在增加(26.3%,2015年为21%)。此外,遭遇平均逾期账款时间超过150天的受访企业数量也在2016年激增(15.9%,2015年为9.9%),详见图1。

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▲图1 赊销的平均逾期天数

根据科法斯以往经验显示,超长期逾期金额(180天或更长)中约80%将无法收回。如果超长期逾期金额超过企业年营业总额的2%时,其企业可能出现资金流动性问题,对供应商的偿付能力也将面临考验。

录得买家逾期付款记录的企业中,表示超长逾期账款的总金额超过其年营业额的2%的企业亦比去年增加(35.7%,2015年为33.4%)。此外, 反馈超长逾期账款金额超过其年总营业额10%的企业数也在增长(10.9%,2015年为8.7%),详见图2。数据反映这些企业的现金流明显减少,其运营能力令人担忧。

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▲图2  超长逾期(超过180天)账款金额占年营业额的百分比

最有效的解决办法:“友好协商”

随着中国企业遭遇超长期逾期未收回贸易应收账款状况的恶化,加之瞬息万变的市场形势,当前中国企业亟待实施健全的信贷管理措施和应对坏账的保护对策。

调查显示有57.3%的受访企业认为“客户的财务困境”仍是导致逾期付款的主要原因。而造成这些客户财务困境的主要因素是“激烈竞争影响利润”,且占比较去年有所提高,此外还有“国内外需求降低”,以及“缺乏融资来源”也是造成客户逾期付款的原因之一。调查结果突出表明,中国需要更多地关注风险管理。随着超长逾期账款问题的恶化,加之市场环境的不断变化,需要尽快实施良好的信用管理和欠款保护措施。

2016年,受访企业仅不到半数(43.0%)使用信用管理工具来降低坏账风险。商业信贷报告仍然是最受欢迎的工具(25.8%),紧随其后的是贸易信用保险(17.6%)、商账追收服务(11.0%) 和保理(5.9%)。此外,要求安全付款形式,监控买家付款记录或对坏账实行储备金的受访企业也都有所减少。不过,也有积极的一面,有56% 的企业会检查并监控买家的信誉(与去年水平相当)。

对于欠款解决方案而言,74.1%的受访企业继续将“友好协商”(即还款时间表)视为最有效的解决方法,也有部分企业求助于第三方介入、法律诉讼、仲裁等,详见图3。同时,大约44%的受访企业观察到中国法律环境的改善,这表明在中国需要进行更大的风险管理工作。

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▲图3 应对客户不付款的最有效措施

前景方面,调查显示64.2%的受访企业认为中国经济增速很难在2017年重拾升势。这与政府的增长目标及科法斯预测的6.5%增长率是一致的(2016年实际增长率为6.7%)。2017年人大工作报告也表明了政府更为审慎的宏观经济目标和趋紧的信贷及货币政策。实际GDP、城镇固定资产、零售销量、M2货币供给和总社会融资等指标在2017年的目标增长率相比2016年均有所下调, 具体参见表1。

▼表1 关键指标的官方目标和2016年的实际数字

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在经济再平衡过程继续进行的背景下,多数中国企业将迎来更具挑战性的一年,如借款成本提高(信贷和货币政策收紧)、内需趋弱(增长率较温和),以及市场竞争更为激烈(更多行业向外企开放以吸引资本流入)。由于人民币贬值和大宗商品价格上涨,部分企业可能面临进口成本的上升。所有这些因素都会对中国企业的盈利能力造成巨大的压力,不过外需的复苏或将产生适度缓解,前提是这一趋势未被全球贸易保护主义的抬头所遏制(多数受访企业对此持悲观态度)。10家中国企业中约有7家认为全球经济在2017年难有好转。不过科法斯对此较乐观,预测今年全球经济增速将略有提高,达到2.8%(2016 年为2.5%)。

高风险行业:建筑、化工、工业机械与电器

在信贷条件下,提供赊销仍是各个行业普遍的商业惯例。不过其平均信贷期限的差异多少也反映了各行业在信贷控制和资金流动性状况方面的不同变化。在调查所分析的11个行业中,化工行业的受访企业在2016年提供赊销的百分比最高(88%),其次是金属(83%)和零售(82%),而比例最低的是建筑业,仅64%的受访企业提供赊销,详见表2。

▼表2 过去12个月间按行业划分的提供赊销的受访企业的百分比,以及平均信贷期限(天数)

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但是,各个行业的平均信贷期限存在差异,从零售业的53天到建筑业的78天各不相同。2016 年的总体平均信贷期限是68天。如果将2016年的平均信贷期限与2015年作比较,会发现制药和纺织—服装业的平均信贷期限明显延长。而另一方面,纸张—木材行业的期限明显缩短(2016年减少16天),其次是建筑及家用电子/家用电器行业。这在一定程度上反映了这些行业内部信贷控制和资金流动性状况的变化。

遭遇超长逾期账款的中国企业将面临更严峻的财务压力。2017年货币政策和信贷条件相对紧缩,工业产能过剩和需求低迷不断挤压企业的利润空间,加之近年来日趋尖锐的竞争态势,更让相关企业雪上加霜。

在调查分析的11个行业中,超长逾期应收账款状况在化工、工业机械与电子、IT—电信、金属、制药和零售六大领域出现恶化。其中,化工、工业机械与电子(中国经济的龙头企业)行业尤其值得关注,因为这两个行业的受访企业中超长期逾期应收账超过10%的营业额,且记录的平均逾期期限超过150天的企业数量明显增多。化工、建筑、机械与电子行业曾经是中国经济的增长冠军,但如今由于产能过剩和政府扶持减少(正在从能源密集型高污染型重工业中撤离)的原因,这些行业的前景充满挑战。化工是最典型的能源密集型产业,行业内10家企业有9家遭遇逾期应收账问题,在将来也将面临多重挑战。

受益于社会结构性转变趋势(如老龄化和人均收入水平提高)制药行业的前景应长期向好。但调查结果表明,与2015年相比,2016年制药企业面临的逾期账款问题显著恶化,颇令人困惑。可能是受到医疗法规和政策方面调整的影响,其中包括扩大到11个省份实施的“两票制”措施。在这一背景下,行业内可能发生重组,并购行为增加,部分规模较小、不够多元化的企业将关闭。但长期来看,中国的人口老龄化、预期寿命的增加,以及人均收入的增长等有利因素在社会结构上支撑中国制药业强势增长。

在家用电子电器行业,逾期账款问题未恶化,坏账风险较为稳定,而汽车运输、建筑、造纸—木材和纺织—服装这4个行业的超长期应收账款逾期状况有所改善。

尽管有一些改善,但建筑业仍是2016年中国风险最高的行业,有45.9%的业内受访企业反馈其超长期应收账逾期款项超过营业额的2%,甚至更多。2017年,在货币政策和信贷条件更趋紧缩的压力下,高负债率的建筑企业将面临更大的挑战。去年在税收政策的刺激下,汽车销量有所上升,因而汽车和运输行业的情况有所好转,但这情况或许未能持久,随着市场竞争日趋激烈,汽车需求下降加上原材料成本上升,该行业的前景依旧颠簸崎岖。

★ 本文来自科法斯《中国企业贸易信用调查报告》,有删减。该报告调查对象为1017家中国企业,受访企业来自各个行业,其中制造业占比为69%,贸易类行业占比为26%。

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