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2016年大中型企业流动性管理调查研究报告

导读:新经济、新金融和供给侧改革的背景下,企业日常财务工作面临诸多挑战,为谋求长远可持续发展,流动性管理在企业财务管理中地位也更加突出。

文 | 包恩伟

来源 |《财资中国|财富风尚》杂志2017年1月刊

《2016年大中型企业流动性管理调查研究报告》

新经济、新金融和供给侧改革的背景下,企业日常财务工作面临诸多挑战,为谋求长远可持续发展,流动性管理在企业财务管理中地位也更加突出。

今年,财资中国与浙商银行继续合作联合发布的《2016年大中型企业流动性管理调查研究报告》从“大中型企业流动性管理现况和需求”、“流动性+金融推动财务价值创造和效能提升”和“新经济、新金融的流动性管理最佳实践”三部分展开调研并有五大发现:

发现一:流动性+效能:促使财务转型和价值创造。这其中会提到,降低成本与头寸管理是流动性的关键挑战,提升企业流动性的经营策略和价值创造。

发现二:资金头寸+通路:高效配置企业的资金资源。精益化资金头寸管理成为流动性管理重点,企业应如何提高资金流转效率以应对外部的经济波动。

发现三:互联网+票据:成为票据错配和互换的枢纽。票据结算成为企业交易的主流结算方式,随着电子票据的推广应用,企业的票据资源会越来越多,如何实现票据资源的错配是票据管理的重点。运用互联网技术的池化管理工具将成为票据错配和互换的枢纽。

发现四:定制化+融资:开启金融资源管理新时代。这里会提到互联网时代下的融资创新模式和最佳结构,以及定制融资实现流动性和效益性的最佳平衡。

发现五:池化金融+场景:迈入流动性管理3.0时代。运用大数据工具,基于链条式的票据管理和供应链金融,创新开发池化和开放式金融下的流动性管理场景,实现流动性管理3.0。

一、降低财务成本和头寸管理是流动性管理的关键性挑战

流动性管理涵盖了资金的流入、流出和留存等核心环节,企业需要从全生命周期去考虑资金的平衡性,提高资金流动的均衡性和效率性、资产配置的流动性和效益性。报告显示,降低财务成本、资金头寸管理,占企业流动性管理工作中的前两位。然而,业务经营和外部环境的复杂化,仍然考验着企业资金预测的准确性及对应收账款的控制,在面对流动性管理挑战中,“无法精确预测企业回流资金”的占比为59.77%,“不能及时回收应收账款”占比为43.80%,这为企业流动性管理更增加了难度。

最佳流动性效能依然是追求流动性与效益性的最佳平衡,然而同时,流动性和收益率总是“鱼与熊掌不可兼得”。这考验着企业如何在控制企业财务成本的前提下,来提高资金头寸管理的灵活性。

二、建立精益化资金头寸管理成为流动性管理的重点策略

现金流预测的目标是对未来资金头寸的合理安排,在保证短期资金的流动性及安全性的情况下实现企业利益最大化。调研发现,当出现资金头寸不足时,其调度的方法主要是货款回笼资金、短期银行借款和票据贴现,分别占比为81.44%、75.95%、67.23%。货款回笼备付是常态,但在回款精细化预测上存在较大挑战。企业间短期资金调头,虽手续简单,资金到位及时,但需付出高额的资金成本,企业一般在无法快速通过其他方式获得资金的情况下,会被迫选择企业间短期资金调头。

因而,集约化及精细化管理成为企业流动性管理的一项重要战略。企业高管希望建立合理科学的头寸调度和备付制度以提高资金配置效率,提升流动性管理水平,合理地控制经营风险,提高企业整体资源配置和流转效率,从而提高财务绩效,并不断加快自身的转型和发展。

三、票据结算成为企业主流结算方式,电票发展趋势明显

票据贴现在企业短期资金调度中占比67.23%,票据已成为除货币资金外企业交易结算的最活跃的流动资产,其信用和融资功能也被不断发掘和深化。而且,在央行力推广电票的发展契机下,企业普遍计划推广使用电票,调研数据显示,93.23%的企业有推广使用电票的计划, 其中,拟接收电票占比29.44%、拟开具电票为34.88%、拟收付电票为35.69%。未来2~3年,电子票据将成为票据结算的主流方式。但是,在电票推广的道路中,企业也仍有所顾虑和担心:一是电子票据的流转不畅,接受主体电子化水平跟不上;二是纸票和电票的互换;三是商票和电票的转换;四是金额和期限的匹配。

四、企业贷款开启定制化融资新选择,但仍存在认识误区

票据贴现在企业短期资金调度中占比67.23%,票据已成为除货币资金外企业交易结算的最活跃的流动资产,其信用和融资功能也被不断发掘和深化。而且,在央行力推广电票的发展契机下,企业普遍计划推广使用电票,调研数据显示,93.23%的企业有推广使用电票的计划, 其中,拟接收电票占比29.44%、拟开具电票为34.88%、拟收付电票为35.69%。未来2~3年,电子票据将成为票据结算的主流方式。但是,在电票推广的道路中,企业也仍有所顾虑和担心:一是电子票据的流转不畅,接受主体电子化水平跟不上;二是纸票和电票的互换;三是商票和电票的转换;四是金额和期限的匹配。

新常态下,企业融资难、融资贵的难题仍存在。融资的金额、期限和利率是影响融资成本的主要因素,其中,利息是企业融资成本的主要支出。调研发现,61.98%企业表示银行融资成本过高,因而,“降低融资成本”仍是财务部门最重要的考核指标和关注点。而为了降低银行融资成本,66.6%企业会采取压低贷款利率这一措施。企业认为,降低利率等同于降低财务成本,因而在与银行议价时,往往关注贷款利率。

其实,对企业而言,应更多地关注资金在不同时点的需求量,并进行精细化的测算和融资安排,降低资金占有量,不仅关注名义利率,更应强调实际利率。领先银行开始在银行融资期限、利率、金额等基本要素,以及提款和还款方式等方面进行变革,采用灵活组合和高效定制的方式满足企业流动性管理的个性化需求。比如,实现“流动性+金融”的融合,通过“互联网+”和“池化”的创新金融手段,将企业日常结算和融资中经常使用的票据资源,与交易对手、产业链上下游的资产资源进行重新组合,进而提升和优化整个链条的流动性管理水平。同时,简化提款手续、自由化融资期限、多样化利率方式等优化和改进,将是银行流动性金融服务未来发展的主流方向。

“流动性+金融”是企业流动性管理效能达到至高境界的命门所在。

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