制造行业：池化金融，化解实体经济流动性难题

文 | 陈莉  董兴荣

来源 | 《财资中国|财富风尚》杂志2017年8月刊

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票据作为买卖双方企业最容易接受的融资结算工具，近年来被广泛应用，2016年，全国企业累计签发商业汇票超过18万亿元。票据融资在降低企业融资成本、加大融资便利的同时，也增加了企业票据管理的压力。近年来，商业银行发力票据池产品创新，并以票据池为基础，延伸发展票据池客户的表内外多项金融服务，形成池化金融服务平台。

同时，票据使用又具有明显的行业特征。涌金票据池大数据表明，使用票据最多的三大行业分别是制造业、批发零售业和建筑业，约占总数的90%。浙商银行票据池是如何化解制造企业的流动性难题的，看陕汽控股、药友制药、辉烨通讯怎么说。

汽车行业的票据管理主要围绕日常管理，以及票据托收、换开等展开，通过盘活票据来解决短期资金调头以及供应链金融难题，提高业务效率、增加资金收益。

陕西汽车控股集团有限公司（简称“陕汽控股”）是陕西省装备制造业和汽车工业龙头企业，集团下属参股及控股子公司有30多家，形成了以八百里秦川为链条的“三地四块”产业带。陕汽控股旗下子公司大多是陕重汽的配套企业， 生产重型汽车零部件。陕汽控股希望盘活集团整体的票据资源，增强企业的流动性且最大化发挥票据的时间价值，有效解决集团的短期资金调头需求。据陕汽控股财务管理部部长王敬安介绍，陕汽控股上下游结算量的90%为银行承兑汇票， 但承兑行分散、金额大小不一、背书情况复杂、票据真伪难辨。同时又存在小银行、小面额、短期限（“两小一短”）的银票部分银行拒收以及票面与支付需求不匹配等问题。

针对陕汽控股的现状，浙商银行灵活运用票据池直通车、超短贷、靠档计息等功能，解决陕汽控股“两小一短”的票据管理问题。票据入池生成额度，一方面在额度内可随时提取不过月的流动资金贷款“超短贷”，作为流动性补充；另一方面，票据到期后托收回来的资金自动靠档计息，为企业增加额外收益。既盘活了资产减少备用金需求，又增加了收益，一举两得。同时，运用商票入池模式盘活了陕汽控股的应收账款，解决应收账款融资问题。票据池不仅为陕汽控股降低财务成本、增加资金收益，还从供应链金融服务角度，实现了集团产业链支付结算工具的多样化，减轻了集团及下属子公司支付压力。

“使用了浙商银行‘涌金票据池’之后，集团公司真正有效盘活了下属企业的应收账款，增强了企业的流动性，解决了临时的调头资金周转问题。”王敬安由衷肯定了浙商银行票据池产品为企业带来的便利。目前，除集团总部以外，已有12家集团下属子公司与浙商银行开展票据池业务合作。

为了发挥集团资金整体的运作效率、使用效率和资金资源的集合协同效应，陕汽控股运用资金集中管理的模式，在集团公司设立资金结算中心，确保整个集团资金的归口集中管理，实行不相容岗位分离和牵制制度，跟踪财务资金管理的实际效果，使财务目标与公司目标保持一致。

此外，稳定合理的流动性水平是一个企业赖以生存的基石，是企业正常生产经营的保障，汽车行业也不例外。汽车企业的流动性主要体现在应收款占用的资金和存货占用的资金这“两金”上，因而，陕汽控股将流动性管理重点落在盘活存货和应收账款上。王敬安介绍，在应收账款的盘活方面，公司运用了保理、回购、打折或者资产证券化等方式。然而，存货盘活依然是陕汽控股在流动性管理上的一个难题。“近年市场渐趋饱和，如何把积压的存货盘活、变现，释放流动性，还需要和银行共同探讨。”王敬安说。

同时，在流动性融资渠道方面，陕汽控股也制定了相应的管理模式。具体表现在：第一，对融资权力的控制。总部会根据各个子公司的规模、经营特点、财务状况设定其银行负债额度，并进行控制。第二，成本控制，集团总部会制定子公司的综合融资成本利率。第三，担保方式的控制，集团总部会根据子公司不同的情况推荐指定的银行进行合作。2016年，陕汽控股制定了清晰的融资战略，在融资方面，降低间接融资的比例，提升直接融资的比例，加大债券融资在企业整个融资的比重，重点突破资本市场的上市融资。

重庆药友制药有限责任公司（简称“药友制药”）是由上海复星医药（集团）股份有限公司控股，集化学药物制剂、化学原料药和中药药剂的研发、生产、销售于一体的现代化高新技术企业。2016年，药友制药销售收入31.2亿元。

制药企业的性质决定了其营运资金占用率高，因此，制药企业的利润和经营性现金流普遍面临着严峻挑战。药友制药副总裁兼财务总监汪培隆介绍，药友制药秉承财务业务一体化的管理原则，成立了财务管理中心，资金部负责资金调度及资金业务处理，同时，药友制药还通过资金管理系统，实现账户管理、资金调剂，避免资金分散，实现账户管理和余额管控。

票据管理会影响企业的现金流管理。药友制药在票据管理上主要存在票据金额大小不一、跨行托收费时费力等问题，并设立了票据专职管理岗位，建立了票据管理系统。在使用浙商银行涌金票据池后，药友制药有效地盘活了票据，增强了流动性。

首先，通过票据托管托收，解决票据保管的不便，实现票据的全生命周期管理。药友制药通过浙商银行网银在线发起票据托管申请，提高了工作效率，大大降低了票据管理成本。

其次，通过浙商银行票据池，实现了对票据状态、交易情况、托收情况、保证金余额等各项指标的实时查询，解决了票据管理系统只能到期提醒的功能不足问题，并降低了人力管理成本。

再者，通过票据池项下票据换开，实现了票据的金额、时间、承兑行的错配，最大限度地激发了票据的资金和时间价值。

最后，通过票据托收资金自动靠档计息，实现票据托收回款收益最大化，提高了资金收益， 符合集团公司对资金充分利用的要求。

此外，药友制药每年会通过年度预算制订资金的支付计划，如果遇到金额不大的临时性支出，依靠经营性现金流就能解决。据了解，药友制药日常的资金备付主要来源于经营性现金流，每月的经营性现金流净流量为2000万至3000万元，银行贷款和票据起辅助作用。为了保障现金流的有效运转，除借助票据池盘活票据资源外，药友制药还打通上下游的现金流，通过加强内部资金管理，缩短现金流动周期，提高资金运作效率。首先，制定合理信用销售模式。药友制药与上下游采用赊销模式，并根据上下游的企业资质提供供应链金融服务支持。其次，加强应收账款管理。药友制药设立资金平台，完善应收账款回款的标准流程。药友制药根据资质，规模、能力等客观条件选定信用客户，并且每个月给予客户一定的回款期限以及信用额度，实现应收账款的有序可控。

深圳辉烨通讯技术有限公司（简称“辉烨通讯”）是一家专业从事移动通讯产品研发与生产的企业，主要为国内外手机品牌厂商及运营商提供2G、3G、4G不同平台的设计方案及生产制造相关通讯设备，是深圳最主要的品牌手机原始设计制造商（ODM）。

辉烨通讯处于产业链的中游，经营模式比较简单清晰。鉴于辉烨通讯的贸易方式以及行业特性，其与银行间的合作主要为银行承兑汇票及跨境收付汇等业务。

近年来，辉烨通讯以银行承兑汇票为主要结算方式，收、付货款有纸票也有电票。纸票在日常管理中，存在假票鉴别难度大，收付票据期限、金额不匹配、人工挑票费时间等问题，这让辉烨通讯的财务部特别头疼。“我们的下游经销商都是国内的大客户，一张票可能就是几千万，而供应商可能只是几十万的票据，如果不匹配的话，我们就需要到银行办理拆小票、准备资料、背书等一系列手续，工作量特别大，而且效率低。”说起之前纸票带来的问题，辉烨通讯助理总裁兼财务总监陈华斌有吐不完的苦水，而现在就少了这样的烦恼，因为多了一个好帮手——浙商银行“涌金票据池”。财务部门只需把各种票据放进“池”里生成质押融资额度，需要支付时，使用“直通车”功能快捷地开出新的银票， 省去了票据管理操作上的诸多麻烦。“浙商银行票据池确实不错，我们把各种票据放在这个票据池里面，跟电票一样，非常便捷，也减少了很多财务的工作，所以这个产品对公司这两年的快速发展功不可没。”陈华斌称赞道。

随着央行224号文的推行，电票在市场中的应用将快速发展。相比纸票而言，电票优势明显。陈华斌对此深有感触，2013年，辉烨通讯发生过纸票丢失的情况，“我们的财务人员跑了十几家与票据关联的公司，一家一家去盖章，大大影响了票据的流转和管理成本，但电票就排除了丢失可能。”陈华斌说。为此，辉烨通讯近年来开始力推电票，然而，陈华斌也坦言，由于观念差异，电票推行比较缓慢。“由于电票是看不到摸不着的，很多财务人员怕有风险。”不过，辉烨通讯现在完全没有这方面的顾虑，创新升级的“涌金票据池3.0”目前推出双密押在线增信解决方案。买方申请电子票据支付，浙商银行同时提供签收及支付两道密押；达成购买意向时先向卖方提供签收密押，电子票据预付成功，浙商银行对电子票据进行在线监管并冻结额度；待卖方发货、签收成功后，买方再提供兑付密押，卖方用双密押成功获取电子票据，结束交易。该模式有效解决了买卖双方信息不对称而造成的在线支付难题，这一创举使买卖双方少了后顾之忧，更利于交易的达成。