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公司财报的分析过程,终于有人讲明白了!

《公司财报的分析过程,终于有人讲明白了!》

财务报表分析,就是要从财务数字看一个公司方方面面的情况。毫不夸张地说,财务报表是一个公司最综合的数字结果,可以反映公司所处的商业环境、行业格局及竞争、公司治理及战略、公司经济活动的效率以及财务会计处理的质量。

这就像一个人的体检报告,综合反映了一个人的生活环境,甚至是呼吸的空气、日常作息及饮食等生活习惯方方面面的情况。概言之,“财务报表反映公司的一切”,“财务报表是世界上最美、最简练的商业语言”。

财务报表的生成过程是一个从商业环境、公司战略到经济活动,再到数字结果的顺向过程,而财务报表的分析过程是一个从数字结果反过来看会计处理质量、经济活动情况、公司战略和商业环境的逆向过程。这有点儿类似于福尔摩斯探案,案件是顺时发生,而探案则是逆时还原。

从财报数字中,我们要分析公司的会计政策选择、会计估计判断是否合理。比如,

  • 合并范围是否符合准则的规定?
  • 固定资产的折旧年限是否符合行业惯例?
  • 各类资产减值准备的计提是否符合企业经营的实际情况?
  • 收入的确认是否符合准则规定的条件以及成本的结转是否遵循匹配原则?
  • 是否有新业务需要公司制定新的会计政策和会计估计?
  • 会计政策和会计估计是否过于激进?

如果会计政策选择和会计估计判断不合理,就要考虑如何进行调整,以更好地反映公司真实的经济活动情况。

《公司财报的分析过程,终于有人讲明白了!》

从财报数字中,我们要分析:

  • 此前做出的投资决策,是否符合公司战略的要求;
  • 已完成的投资项目,是否达到了决策时对投资项目的净现值、投资收益率和投资回收期等方面的预期;
  • 是否对投资活动的过程实施了有效的管控;
  • 购建固定资产、无形资产等长期资产的成本是否合理;
  • 并购子公司或者对外投资的价格是否合理。

筹资活动中是否做到了股权和债务资本结构最优化,综合资金成本最低,融资时机最佳,内源性融资、债务融资和股权融资等融资顺序最合理;与投资资金需求是否匹配,等等。经营活动中研发、采购、生产、销售、售后服务,是否做到了从顾客角度消除了一切浪费;是否运用价值链管理,砍掉了一切非增值、非必要的环节和作业;是否运用价值工程、标准成本、目标成本等方法将成本降到了极致;最终是否为客户提供了令人满意的产品和服务,从而赚取了利润和现金。

如果分析中发现问题,我们要考虑如何改进公司的投资活动、筹资活动以及经营活动等各类经济活动,以保证公司战略的贯彻和实现。

从财报数字中,我们从财务结果的角度分析和验证前期公司战略是否正确,是否很好地应对了外部商业环境、行业竞争和面临的挑战。如果前期公司战略存在问题,应该考虑如何修正和调整,甚至考虑是否需要改变先前的战略进行公司战略转型。

我们把上述财报的生成和分析过程用图来表示。

《公司财报的分析过程,终于有人讲明白了!》

▲财报的生成和分析过程

文 | 郭永清,来源于华章财经,内容节选自《财务报表分析与股票估值》,有删减。

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