能源行业：“互联网+票据池”，金融创新助结构性改革

文 | 陈莉 董兴荣

来源 |《财资中国|财富风尚》杂志2017年7月刊

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供给侧改革的重点是推动实体经济“三去一降一补”，能源行业作为供给侧改革的主战场，面对能源产业的大幅度改革，以煤电为主的传统能源面临转型升级和结构调整的挑战。从传统的煤电、水电到风电、光伏、核电，近几年，中国能源行业不断变革。

在能源行业转型变革的大背景下，能源企业的成本控制、运营能力等皆从粗放式发展向精细化转变，资金的增效日益重要。重庆能投和保利协鑫在“去产能”的大潮下，围绕资金管理及流动性管理做了一系列研究和探索，终于实现降本增效。

能源企业的生产经营需要以财务管理为基础，财务管理能够在一定程度上决策公司筹资、投资等重大事项，主导公司的各种发展战略和经营结构调整等，呈现出鲜明的决策性。由于受宏观市场影响较大，能源企业的资金管理在目标上也具有明显的约束性。

重庆市能源投资集团有限公司（简称“重庆能投”）是重庆市最大的集能源投资、开发、建设、运营、服务为一体的大型能源集团，形成了煤电、燃气、清洁能源、建设、商贸物流、铝业、投融资七大产业板块。告别过去的能源“黄金十年”辉煌成就，重庆能投在去产能的大潮下，正在从以煤电为主业向产业多元化和新能源进行转型升级，不断增强企业核心竞争力。

资金是企业发展的血脉，也是企业提升经营效益的关键点。为了加强集团资金集中管理，提高集团资金使用效率，重庆能投构建了三大集中管理的平台，相辅相成，共同作用于集团内部的财务和资金管理。据重庆能投财务部部长张国民介绍，重庆能投2007年建立了资金集中管理平台，2014年成立了财务公司，将绝大部分资金管理集中到财务公司，并以资金结算、融资、资本运营三大职能为中心，为集团成员单位提供优质高效的金融服务。

张国民进一步详述了重庆能投的资金集中管理：财务公司建立了现金池和票据池，对集团的资金及票据资源进行集中管理，减少集团银行账户，降低集团的负债规模，并对融资集中管控，通过集团内部现金流和引进战略投资、权益资本的方式，加大力度盘活存量资产，形成财务上的良性循环。同时，通过战略成本管理，将集团的成本控制在一个合理的范围内，提高资金管理的效率。

保利协鑫能源控股有限公司（简称“保利协鑫”）是中国首家突破年产万吨级以上多晶硅产能和产量的企业，是全球最大多晶硅生产企业之一，也是全球硅片产能最大的企业。

在采访过程中，保利协鑫财经管理部副总经理裴红球多次强调必须把资金的安全性放在首位，注重对事前、事中、事后执行情况的跟踪分析，并结合各种因素的变动影响，不断对资金预算进行修正；通过资金预算执行情况的反馈，实现财务资源的最优配置，更好地指导和控制公司生产经营活动。

光伏电站的现金流出入具有明显的特点， 项目前期需要大量投资资金的流出，资金流可能为负，在项目投建完成后资金流则呈正增长。因而，在资金管理上，为了防范企业经营风险，保利协鑫实行集中化的资金管理模式。前台的管理职能分散于各个板块公司，应收应付等基础核算集中到财务共享中心。融资由资金管理部集中管理，在预算范围内按照既定流程，但超出的资本性支出则要由管理层统一调剂。后续，保利协鑫希望通过建立现金池推动集团财务管理升级，这将减少现金沉淀的浪费，提高企业和银行的议价能力，增加授信额度，节约财务成本。

供给侧改革背景下，企业需要提高资源配置效率，进行有序的生产和经营，创造有效供给和价值。能源行业大多以票据为主要工具，收到票据特点为张数散、金额小，使用效率低。因而该类企业的票据管理需求是将集团内零散的票据全部集中起来再分别满足各子、孙公司的支付需求，盘活票据资源和流动性。

保利协鑫结算中票据占比高达90%，且主要是银行承兑汇票。到手的银行承兑汇票均背书转让给下游企业，且不对下游企业承担相应贴息。企业主要以银票进行结算，收到的银票数量较多，企业财务部需要查询收到的银票是否有止付、冻结的状态，这对企业的票据管理提出很大挑战。

针对票据结算占比高、使用效率低的困惑，保利协鑫使用了浙商银行票据池业务，将票据入池，根据实际支付金额签发银票，大大提高了企业银票的使用效率，优化了企业的财务成本。同时，保利协鑫利用票据池在线查询功能实时了解票据状态；通过票据池直通车和超短贷功能快速解决企业的短期调头资金，大大简化了筹资的手续和成本。

“浙商银行票据池的入池品种丰富、出池业务齐全、不挑票、质押率高等各项业务特性，帮助我们安全、高效管理票据，有效节约了票据管理的财务及时间成本。此外，浙商银行票据池的丰富功能，能够很好地适应我们的体业务发展需求。”裴红球这样评价浙商银行票据池。

重庆能投结算中票据占比不高，但由于重庆能投集团子、孙公司财务相对独立管理，经常出现余缺不可调剂的情况——部分公司资金、票据闲置，而部分公司需要向外部融资。能投财务公司专司集团资金、票据的管理职责，也需要提高资金、票据使用效率，加强集团整体流动性管理，提升财务价值。

为了发挥票据功能，2013年，重庆能投开始规划建立票据池，2014年财务公司成立时，即建立了票据池，充分发挥票据池的功能，通过票据池质押来提升票据资产的使用效率。

通过与浙商银行票据池的合作，重庆能投拓展了票据管理的思路，利用票据池化业务提升资金的效能。

1.“集中入池＋额度调剂＋池化融资”，助力企业财务集中管理与流动性管理。重庆能投上收成员企业的票据，实行统一入池、统一管理。在成员企业需要对外支付时，集团根据该企业实际资金、票据金额，划拨调剂票据池融资额度，并结合成员单位调剂池融资额度的方式，实现集团财务支付的集中管理与内部流动性余缺调剂。由此，提高了资金与票据的使用效率，提升了财务价值，强化了流动性管理。

2.“票据池配套信用授信额度＋额度调剂”，解决集团内中小企业融资难题。重庆能投通过“票据池配套授信额度＋额度调剂”服务，实现授信敞口在集团内的余缺调剂，帮助企业从内部解决集团内成员企业融资难、融资贵的问题，有效降低集团整体财务成本。

3.“直通车＋超短贷”，解决集团临时大额资金周转的需求难题。重庆能投的超短期资金需求较多， 票据池项下“直通车＋超短贷”业务功能，帮助重庆能投有效减少了备付金规模、提高了业务处理效率， 并同时大大降低了实际的贷款利息成本。

张国民认为，未来，在电子票据的使用上，集团可以发挥很大的空间。银行如果可以在票据池业务上简化开票手续，放宽票据周转期限，重庆能投在票据业务上将大有可为。