作者 | 财资一家
什么是现金周期？
现金周期又叫现金循环周期（Cash Conversion Cycle），是指企业在经营中从付出现金到收到现金所需的平均时间。现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。现金循环周期决定企业资金使用效率。

一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。此外，营运资金周转的数额还受到偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约。

现金周期的影响？
现金周期的长短对企业的经营管理非常重要。现金周期管理效率会影响企业的绩效与价值，也会影响企业的财务风险。因此，管理层可以通过适当的缩短现金周期来提升公司的整体价值，例如:引入零存货管理理念、制定适合的信用政策、避免长时间拖欠账款等措施，将现金周期、应收账款周转期、存货周转期和应付账款周转期控制在合理的最优水平，在保证充分安全性和流动性的前提下，实现营运资本的高速周转，进而最大限度降低风险，为股东创造价值。

现金周期与企业价值的研究
现金周期是当前学术界普遍认可的可以较为全面地衡量营运资金效率的指标。Haitham Nobanee(2009)的研究证明在上市非金融类企业中，其存货周转天数和应收账款运转天数越短，应付账款运转天数越长，企业价值越高。SoniaB，PedroJ和PedroM(2011)发现在一定范围内现金周期延长能够使营业利润率上升，而超过一定水平后继续延长现金周期，其营业利润率反而下降。

周霞和赵曰飞(2012)研究2006-2010年我国A股制造业上市公司，得出现金周期与制造企业价值负相关的结论。聂丽洁、陈军、徐斌和高焙(2013)研究我国制造业上市公司现金周期和企业业绩的关系，认为二者之间存在倒U形曲线关系。说明过度强调缩短现金周期，或通过过度宽松的授信机制而拉长现金周期，并不会为公司带来更多的效益。维持适当的现金周期，除了能让公司内部有弹性的生产作业时间，同时也允许交易对手有弹性的付款时间，保持一个适当的状态，才能让企业价值达到较高的水平。

现金周期的管理建议
▲ 1.合理确定最佳现金周期

在产业都在追求“零库存、负现金周期”的压力下，企业切忌盲从，一味缩短现金周期，因为如果偏离最佳现金周期会产生成本，所以企业应避免因销售损失和提前付款折扣而对企业绩效产生负面影响。

▲ 2.与供应链上下游维持良好的关系

如今的市场竞争已逐渐变为供应链之间的竞争，为顺应经济发展潮流，企业只提高自身的管理水平是不够的，还应依靠基于“供应商—自身—客户”关系的营运资金管理。紧密的战略合作关系还可以降低业务成本，保持客户满意度并减少客户流失，在合作过程中实现双赢。

参考资料：
[1]现金周期.百度百科.https://baike.baidu.com/item/现金周期/12673248?fr=aladdin
[2]袁小寒.现金周期与企业价值之间的关系研究——以M集团为例[J].中国管理信息化,2021.6（11）